美国经济从表面上看增长呈现出明显的强劲态势，可是其背后所过度依赖存有的保护主义那样的政策以及源于内在的结构性这方面的问题，正在不间断持续积累潜伏的风险。增长所带来的红利并没有广泛惠及众多普通劳动者，并且未来货币政策以及政治博弈所存在的不确定性，正使得前景变得极为复杂。
美国经济的当前表现
在2025年的第三个季度之时，美国国内生产总值的年化增长率达到了4.3%，其主要的动力源于消费和出口，消费支出维持着韧性，其中部分是受益于在疫情期间所积累的储蓄。出口实现增长与能源产品以及部分高端制造品的海外需求存在关联。
然而，这种增长背后，是存在隐忧的。企业投资，虽说较为稳健，可是住宅投资，却持续呈现疲软态势，这反映出了高利率环境，对房地产市场所产生的压制。与此同时，政府停摆等政治事件，给第四季度增长，蒙上了一层阴影，这表明经济增长，并非是全面稳固的。
贸易保护主义的双重影响
旨在保护本土产业的美国政府，持续进行加征对等关税、232条款关税这样的举措，其在短期内致使贸易伙伴作出让步，还为国内部分行业营造出了喘息空间，而一些企业鉴于要规避未来更高的成本，从而选择了提前增加进口以及库存。
若从长期视角来看，那些政策致使进口商品成本得以升高，进而让供应链的脆弱状况加剧了。企业不得不频繁地去调整合同以及物流安排，如此便增加了运营方面的不确定性。在2025年的时候，美国的外贸数据呈现出显著波动，这恰恰是那种政策对市场进行干预所带来的直接后果呀。
劳动力市场的结构性矛盾
尽管经济数据呈现出向好的态势，然而劳动力市场所展现出来的表现却是疲软的状态。在2025年的11月，以及12月这两个月份当中，每个月新增加的就业岗位仅仅大约有5万个，这样的数量是低于预期水平的。一直到年底的时候，失业率从上年同一时期的4.1%，上升到了4.4%。
劳动力参与率下降，其原因繁杂。联邦政府进行裁员，对非法移民采取严厉执法，这使得劳动力供给有所减少。与此同时，科技巨头的市值不断膨胀，进而挤压了其他竞争者，致使部分行业的就业增长缺乏动力。经济增长所带来的成果，集中于资本以及少数行业。
通胀与关税的传导机制
理论层面而言，加征关税这种行为会致使进口成本被推高，进而引发通胀情况。然而在2025年的时候，美国出现的通胀现象并未明显地呈现出抬头态势，其核心CPI相对来说处于较为温和的状态。这其中主要的原因在于，服务业价格出现了下降情况，特别是房租以及非能源服务价格呈现下降，这种下降抵消了一部分商品价格上涨所带来的压力。
服务业效率因技术进步得以提升，服务价格受到抑制，核心商品价格通胀在2025年累计达到了1.4%，这部分反映了关税的影响，不过关税冲击是一次性的，其通胀效应会随着时间而衰减，难以形成长期持续的通胀压力。
货币政策的挑战与变数
截至2024年中，美联储已经累计降息了1.75个百分点，这么做是为了应对经济放缓所带来的风险。它的长期目标在于把通胀稳定在2%，并且还要去寻求中性利率。然而联邦政府债务一直在持续且快速地增加，这对财政可持续性形成了压力，进而增加了要求美联储再度降息的那种政治压力。
2026年，美联储领导层存在发生变动的可能性，而这种变动会对利率预期以及政策走向产生直接的影响。假设人事调整致使货币政策脱离其依据经济数据而定的原则，那就有可能削弱市场对于美联储这个关键政策制定机构的信任以及依赖。
2026年的风险与展望
到2026年时，美国经济会面临来自内部以及外部的多重挑战，在对外方面，地缘政治紧张的状况有可能引发资本避险回流，进而对全球金融市场造成扰动，在对内方面，移民政策的调整会冲击劳动力密集型行业，像农业以及部分服务业，这也许会致使劳动力短缺以及成本上升。
具有现实阻碍的制造业回流出现了，缺乏充足具备竞争力的劳动力，就算企业进行投资，也有可能寻觅不到恰当的员工。“机器换人”在短时间内适用范围只存有一定限度，并且受到算力、电力等基础设施稳定性的约束。两党于中期选举以及移民议题方面展开了极为激烈的博弈，这会进一步增添经济社会政策的不确定性。
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